服务热线:

至尊国际至尊服务

您当前的位置: > 至尊国际至尊服务 >

东吴证券:给予涪陵榨菜买入评级

来源:未知 编辑:admin 时间:2021/12/14

html模版东吴证券:给予涪陵榨菜买入评级

2021-11-08东吴证券(601555,股吧)股份有限公司于芝欢对涪陵榨菜(002507,股吧)进行研究并发布了研究报告《2021年三季报点评:2021Q3收入稳健,盈利承压》,本报告对涪陵榨菜给出买入评级,当前股价为34.36元。

涪陵榨菜(002507)

事件: 2021Q3 业绩略低于市场预期。 公司发布 2021 年第三季度报告,2021Q3 实现营收 6.09 亿元,同比+1.30%,归母净利润 1.27 亿元,同比-39.07%,实现扣非归母净利润 1.13 亿元,同比-45.54%。

投资要点:

收入稳健,库存良性。 2021Q3 公司实现营收 6.09 亿元,同比+1.30%。环比转正, 主要系 2021Q3 公司库存去化良好, 当前渠道库存位于合理位置。 从现金流看, 2021Q3 公司销售回款同比+5.4%至 7.2 亿元,快于收入增速, 2021Q3 应收账款 0.43 亿元, 当前现金流情况良好。

成本上涨、费投加大致盈利暂时承压。 2021Q3 公司毛利率为 51.64%,同比-7.27pct, 源于原材料青菜头、包辅材料价格上涨。 2021Q3 销售费用率/管理费用率 29.6%/3.6%、分别同比+13.8pct/+1.50pct。销售费用大幅增加,主要系新增品牌宣传费 2.23 亿元, 管理费用提升主要系职工薪酬增加。 综上, 2021Q3 公司净利率为 20.95%,同比-13.9pct。

持续推进新品迭代、渠道下沉, 期待蓄力后发展。 2021Q4 公司预计继续推出榨菜新品, 满足多样化需求,利来W66app到就送38元, 实现份额提升。同时,公司持续推进下沉, 当前高广告费用及推广费用有利公司打造良好的品牌形象, 助力长远。

盈利预测与投资评级: 短期承压, 不改长期竞争力, 给予“买入”评级。我 们 调 整 2021-2023 年 EPS 为 0.75/1.0/1.19 元 ( 调 整 前 为0.91/1.13/1.36 元),当前股价对应 PE 分别为 46/34/29 倍,考虑公司行业龙头地位, 看好中长期竞争优势进一步巩固, 给予“买入”评级。

风险提示: 行业竞争加剧, 原材料价格波动,销售不达预期等

该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级16家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为40.28;证券之星估值分析工具显示,涪陵榨菜(002507)好公司评级为4.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。

相关的主题文章:

上一篇:没有了

下一篇:没有了

在线客服
在线客服
  • 售前咨询
  • 售后服务